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【訪談】第一財經:中國玉米網總經理王寶全受邀參加《第一財經》節目訪談


政策預期分歧導致玉米劇烈波動
    王寶全:應該來說近期玉米價格的一個劇烈波動,主要是各方的產業主體,包括投資者對于未來玉米現貨價格走勢,對于政策出臺預期,存在比較大的分歧。在這之下導致這波玉米價格的一個劇烈的波動。從現在的玉米現貨情況來看的話,東北的玉米價格整體是比較穩定的,因為在臨儲的大量收購之下,東北的玉米基本上已經進入到臨儲庫,價格從供應來說的話,是比較偏緊的。
    從整個供需結構來看的話,需求目前又比較低迷。我們目前市場都知道,我們中國是現在有兩億噸的庫存,庫存量比較大。國家現在又有出庫的意愿,將對這個市場有一個比較大的影響。
從現在來看的話,我們現在得到的消息是,12年的超期的玉米,近期可能就要出庫,定向給加工企業。這個價格可能會比較便宜。在這之下,整個市場就會比較悲觀的認為,可能會未來13年的玉米輪庫的價格也會比較低。這樣對于5月、9月合約的價格,就有一個比較大的下壓的一個動能。導致目前的5/9價格前期出現了一波下跌行情。


最悲觀的預期已包含在價格中
    王寶全:是,我們是這么認為的。因為現在來看的話,基本上所有看空的這種主體,都是以最悲觀的形式去看待這個市場,而導致了價格的低值的出現。
    但是未來我們認為,這個價格應該是逐漸會回調到正常的一個水平。尤其是9月合約近期上漲的幅度比較大,我們認為也是它存在一個比較大的一個向上修正的一個空間。    
    郭云峰:首先我們也可以看到,15到16年度,國家的臨儲托市的量,已經創了新高。節后東北地區收儲的速度有所放緩。加上華北的玉米上量又是超預期,再加上對于定向銷售的政策的預期,它是統一發酵的,所以從這個階段來講的話,可能是從情緒上,從資金上的話,會過分的在短期進行一個反饋。后期的話,我覺得還是需要調整。因為它是多重的利空因素,集中放在一起,還是要不斷地去驗證,因為都是預期。


玉米需求回升需時日 短期價格還看政策
    郭云峰:從目前來看的話,需求應該來說,主要是兩大方面,一個是飼料一個是深加工。從2014年開始整個國內的生豬存欄量在持續下跌,我們最近看了一下,過去2月里我們國內的生豬存欄量大概要下降了20%左右,可以看出來我們整個養殖行業對于原料的需求是非常差,非常低迷的。
    但是我們同時也要看到,目前生豬的價格非常高,同時豬糧比也很高。證明什么?證明我們現在養殖利潤非常好,為什么現在養殖利潤好,但是需求上不來呢?
    主要是因為在這一波整個調整過程中,能繁母豬的存欄量下降過快,大幅下降之后,整個仔豬供應是不足的。就是說從產能上來說,已經是偏低了。
    因為隨著玉米價格的下降,整個國內的對于深加工產品的價格,是一個比較大的一個影響的。深加工產品價格下降之后,整個市場競爭力就會增強。
    我們比較樂觀的看好未來一到兩年,整個下游產業的一個需求上的一個恢復。    
    王寶全:我們覺得未來這個價格,現在來看的話,定價中心還是很大部分取決于國家的政策,在國家政策沒有欽定之前,整個市場還是存在很大的不確定性。
    應該說一個就是13年的臨儲玉米,今年如果是輪庫的話,它的出庫價格,它出庫的區域,包括它的出庫的時間點。另外就是說2016年的臨儲政策,價補分離之下,定的臨儲收購價格是多少,將對遠期對玉業價格的會有比較大的影響。
    還有就是說說,目前的市場的銷售糧源的進度,我們現在來看的話,華北大概還有50%的玉米沒有售盡。在這個過程中,什么時候華北玉米要售盡會對華北玉米有一定支撐,對于未來現貨價格上漲也會有一定的支撐。
    另外就是看進口,現在來看的話,前幾個月進口量仍然很大,我們預期三四月份高粱、大麥這些對玉米替代的谷物,仍會有一波集中的上料和到港。
    另外就是說,新進玉米這邊,我們除了看需求的上升之外,再一個是看我們對于今年的產量,我們會考慮到,國家的鐮刀彎政策之下,整個國內的玉米播種面積會有所降低。
    郭云峰:像近期從盤面上去看的話,玉米弱淀粉強。它實際上反應了一個內在邏輯是看多淀粉的加工利潤。這個邏輯是否長期有效的話,需要通過對于淀粉的現貨的驗證。
    尤其是對于淀粉這樣的一個定價機制,它是不是能從目前來講的話,淀粉是很難擺脫玉米走出獨立行情的這樣一個能力。也就是對于淀粉的判斷的話,還是需要對于它的成本,也就是對原料玉米有精確的研判,它是有很強的內在聯系。
    單獨來看的話,玉米的這個價格走勢,也是不能通過單一地區的特點,去進行全局的一個判斷。
    從淀粉來看的話,從淀粉這個角度來講的話,它主要的成本也就是玉米,實際上是從淀粉的加工廠的話,是有屬于一套公式這樣內在非常強的邏輯的支撐,所以我們認為有一個套利。

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